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最新文章：联想“只要你想”想什么？怎么想？
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| 什么是联想的代名词呢？联想此次在全国范围内做过两次大规模的市场调研，当问到消费者联想所代表的内涵和形象时，得到的答案五花八门：有人说联想代表售后服务好，适合政府机关的人士使用；有人说联想代表物美价廉，最适合家庭使用；还有人说联想代表高质量同时又有亲和力。如果把联想想像成一个人，有人认为联想是个刚刚毕业的研究生，有魄力、勇于挑战自己，但缺乏经验，不够成熟……由此可以看出，在大家眼中联想的品牌形象非常不统一。 |
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联想为什么有两个不同的报表：一个下滑，一个增长？
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实际业绩：由於神州数码於2001年6月1日才正式上市，其於2001年4至5月间之业绩仍须并入集团(实际)综合账内
备考业绩：假设分拆神州数码於2000年3月31日已经完成，其於2000/01财年及2001年4至5月间之业绩并没有并入集团(备考)综合账内 |
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| 一、让数字告诉我们冬天的消息：最新财务数据 |
| ■联想财年收入和利润双双下滑，低于市场预期 |
盈利10.17亿元（港元，下同），较上年度的10.45亿元，跌2.66%
营业额为202.33亿元，上年度则为208.53亿元，跌3%
手机业务扭亏赚2900万
IT服务方面亏损6141万元
2002年度的企业IT业务盈利为7.44亿元 |
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| ■如果联想“不拿出钱来”，投资者可能会继续远离联想股票 |
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分析师预计，中国的个人电脑销售增长在趋缓。戴尔、东芝等竞争对手在争夺联想的市场份额。联想主要业务收入增长越发难以实现。
在一到三月，联想净收益将比去年同期下降23%，只有2.14亿港元。销售收入可能只增长了12%，远远低于在1998年到2001年间取得的67%的年均增长速度。
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| （注：3个月来，联想、戴尔股价和Nasdaq指数走势图） |
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| 二、本土市场眼中的联想的冬天 |
| ■失落的世界：国内三大门户市场价值之和已经大大超过联想 |
| 来源：互联网实验室 |
新浪 |
搜狐 |
网易 |
联想 |
| 最新季度收入 |
1811万美元 |
1440万美元 |
1420万美元 |
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| 最新季度利润 |
338万美元 |
460万美元 |
830万美元 |
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| 5月27日公司市场价值 |
6.888亿美元 |
8.602亿美元 |
9.208亿美元 |
174.6亿港元 |
| 5月27日股票价格 |
14.668美元 |
24.48美元 |
29.70美元 |
2.325港元 |
| 市盈率 |
－ |
569.25 |
454.00 |
17.27 |
| 各自股价一年走势图 |
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| 联想克星竞争对手戴尔股价一年走势图 |
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根据Bloomberg的数据，22名分析师中只有6名对联想的评级为“买入”
联想集团股票，已经从2000年的高位下跌近90%，市场价值损失1000亿港元
联想股价仅在今年就下跌了10%，成为33家恒生指数指标股中表现最差的10家股票之一
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| 三、资本市场眼中的联想未来 |
| ■瑞银华宝调低联想评级至中性，降目标价至2.43元 |
| 摩根大通分析师Johnny
Chan等人表示，投资者可能不应该对该计划过分热心，他在一份研究报告中写道：“如果联想保持现金用于海外扩张计划，我们相信业务的风险将不可避免地提高。” |
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| 四、国际化能否成为联想过冬的棉衣？ |
| ■国际化的标识为何在中国炒作？ |
到4月30日中午12点正，联想针对海外市场的新标识“lenovo”正式发布已经过去两天多，我们在查询英文新闻的Google
News上搜索关键词“lenovo”，居然只查到5条相关英文新闻：一条来自香港、一条台湾，两条Cnet（总部和亚洲），一条《商业周刊》。而我们查询Google中文内容，共约有855项查询结果。
为什么主要针对海外市场的英文新标识，只在国内大肆炒作，却根本不去新标识的真正目标市场——海外去炒作？这是一个极富意味的疑问。真正的答案可能是，联想还是想借“进军海外”之名，“愚弄”国内媒体和消费者，炒作国内市场为主？又是一场“曲线救国”的炒作高招？也许，事情远远不是如此简单。 |
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| 五、多元化是不是走出冬天的灵丹妙药？ |
| ■2002/03
年度各业务收入构成，联想IT服务的虚幻（下图） |
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| 六、把脉联想冬天：联想最可怕的压力来自四方面 |
| ■进军海外，是场凶多吉少的赌博 |
1、 联想业务太集中（联想的多元化还是口号居多），而且其核心的电脑产品增长放缓，而且产品多集中于“草肚皮”的市场中端，比上不足比下有余，是市场竞争最激烈的区域，越来越趋于白热化。随着市场增长放缓，牢牢占据市场高端的国外品牌加大了下探中端进军的力度，而方正、神州等其他国内品牌从低端也加大攻势，都使中端市场倍受压力，毛利率下滑是必然的趋势。
2、 在联想响彻云霄的“服务”大旗下，虽然已经花费数亿，购并多起，但是业务额依然不足联想总收入的1％，根本不足以为公司真正开辟业务增长点，反而还是一个亏损的窟窿，拉了整体业绩的后腿。
3、 与普通的企业不同，联想电脑200多亿的年收入，使得国内市场任何一般的新兴业务都无力填补这条“大鱼”的胃口，任何一块数亿、十多亿的增长点都于事无比。况且，国内市场戴尔对联想的压力已经与日俱增，联想处于十分被动的防御状态。而联想至今无力杀出国门，给戴尔的后院施加压力。
4、 Lenovo的诞生就是寄予这样一个期望。进军海外，是场凶多吉少的赌博。开拓国外市场，一方面有可能打开一个巨大的市场，另一方也可以打到跨国公司的老地盘，缓解竞争压力。但是，风险也是巨大。一方面树立海外品牌成本高昂，另一方面联想对自己的核心价值缺乏基本的信心。一旦有所闪失，反而为国内压力重重的业务雪上加霜，启动一个大型企业最可怕的“负循环”。
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| 七、冬天的标志：只剩势能，失去动能的联想 |
| ■面对戴尔7倍的整体市场增长速度，联想基本没有任何可以阻挡的措施 |
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根据Gartner的研究报告，今年内地PC的出货量会增长11%，而去年的增长率是9%。戴尔将以71.8%的超速增幅，成为迄今为止中国大陆PC市场上增长最快的电脑厂商。增长速度是整体市场的7倍。势如破竹，联想基本没有任何可以阻挡的措施。第一季度戴尔已经跻身联想、方正之后，排名第三。联想在最擅长的消费电脑市场中，销售额甚至出现下滑（前三个季度下滑5.3％），商用市场也只有个位数的增长（前三季度8.6％）。联想过去三个季度公司收入增长5.5％左右。只有戴尔公司的1/3，虽然联想本身处于全球形势最好的中国市场。
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| 八、“非典”使联想雪上加霜联想 |
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祸不单行，鸡蛋放在一个篮子里的劣势在突发的灾难和危机面前，显得格外脆弱。“非典”来得真不是时候，“非典”在中国的肆虐，对于正处于困难时期的联想的冲击不可低估。4月底，JP
Morgan调查认为，中国市场手机当周销量下滑40％，“重灾区”北京下滑更加严重。市场研究公司GfK认为4月份GSM手机比3月分下滑15％，而原本预测应该是上升5％。
IDC的数据显示，在“非典”影响之前，联想第一季度的PC销量就没有达到预期，股价因此一路下滑，跌至3年来的最低。
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| 九、冬天来了，春天还会远吗？ |
| ■不能在中国有效狙击Dell，联想可能永远没有春天 |
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